即將于(yu)6月底(di)上線的(de)全國(guo)碳排放權交易市(shi)場（簡稱“全國(guo)碳市(shi)場”）正逐漸掀(xian)開神秘(mi)面(mian)紗。

“目前全國碳市場系統已基本建設完成，上海承建的交易系統和湖北承建的注冊登記系統正抓緊對接聯調測試，將根據有關部門的要求于6月底前正式開鑼，形成首單交易。屆時，全國碳市場將成為大的碳排放交易市場。”上海環境能源交易所總經理劉杰向中國證券報記者透露，目前共向參與交易的電力行業發放了兩年的配額，電力行業年度碳排放量約40億噸。2225家電力企業已全部完成開戶工作。

從“十二五(wu)”試點先行(xing)，到“十三五(wu)”籌備全(quan)國(guo)市(shi)場(chang)，全(quan)國(guo)碳(tan)市(shi)場(chang)建設蹄疾步穩。面(mian)向(xiang)“十四五(wu)”，從單一(yi)行(xing)業(ye)到多行(xing)業(ye)納入、從啟動交易到平(ping)穩規范運行(xing)，全(quan)國(guo)碳(tan)交易體系將在全(quan)社會范圍內形(xing)成碳(tan)價(jia)信(xin)號，為整(zheng)個社會的(de)低碳(tan)轉型(xing)奠定堅實(shi)基礎，助力(li)實(shi)現“力(li)爭(zheng)2030年前(qian)碳(tan)達峰、2060年實(shi)現碳(tan)中和”的(de)中國(guo)承諾。

市(shi)場架構浮出(chu)水(shui)面(mian)

作為推(tui)進碳達峰、碳中和目標實現的重要抓手，今年以來(lai)，全(quan)國(guo)碳市場建設步(bu)入快(kuai)車道。

自去年12月(yue)以來，生(sheng)態環境(jing)部已(yi)密集發(fa)布碳排(pai)放(fang)權交易管理辦法、配(pei)額方(fang)案、重點排(pai)放(fang)單(dan)位名單(dan)、核算、核查等一(yi)系列文(wen)件。

3月18日，生態環(huan)境(jing)部應對氣候變化司(si)副司(si)長陸新明透(tou)露(lu)，將加快(kuai)全(quan)國(guo)碳(tan)(tan)市(shi)場(chang)建設(she)，推動《全(quan)國(guo)碳(tan)(tan)排放權交易管理(li)暫行條例》立法審查進度，爭取今年出臺。做好全(quan)國(guo)碳(tan)(tan)市(shi)場(chang)發電行業(ye)履約(yue)周期工(gong)作，爭取在今年上(shang)半年實(shi)現碳(tan)(tan)市(shi)場(chang)線上(shang)首單交易。

按照生(sheng)態環境部的部署，開(kai)市(shi)在即的全國碳市(shi)場總體(ti)架構(gou)正逐漸明朗。

“全國(guo)碳(tan)市場建(jian)設(she)(she)(she)采用‘雙城’模(mo)式，即上(shang)(shang)(shang)海(hai)負(fu)(fu)責交(jiao)易(yi)系(xi)統建(jian)設(she)(she)(she)，湖北武漢負(fu)(fu)責登(deng)記結算系(xi)統建(jian)設(she)(she)(she)。”劉杰介紹(shao)，上(shang)(shang)(shang)海(hai)和(he)湖北在(zai)做好系(xi)統建(jian)設(she)(she)(she)的同(tong)時，還分別承擔全國(guo)碳(tan)交(jiao)易(yi)機(ji)構(gou)(gou)和(he)全國(guo)碳(tan)登(deng)記結算機(ji)構(gou)(gou)建(jian)設(she)(she)(she)工(gong)作。在(zai)股(gu)權架構(gou)(gou)方面，將分別以(yi)上(shang)(shang)(shang)海(hai)和(he)湖北指定(ding)的實施機(ji)構(gou)(gou)為主(zhu)導，其(qi)他聯建(jian)省市自愿(yuan)共同(tong)參與的方式。

在交(jiao)易(yi)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)的總體設(she)計上，劉杰表示，該系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)結(jie)合了試點市(shi)場經驗(yan)和國內金融市(shi)場交(jiao)易(yi)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)建設(she)經驗(yan)，按(an)照交(jiao)易(yi)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)開展方(fang)案設(she)計。目前系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)已基本建設(she)完成，正(zheng)抓(zhua)緊(jin)開展系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)間的對接聯調測試及模(mo)擬交(jiao)易(yi)，為交(jiao)易(yi)啟動做好系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)準備。

同(tong)時，注(zhu)冊登(deng)(deng)記(ji)系(xi)統(tong)也(ye)已(yi)(yi)整裝待發。“目前，2225家(jia)重(zhong)點(dian)排放的電力企業已(yi)(yi)基本完成開戶工(gong)作。”湖北碳(tan)排放交易(yi)(yi)中心(xin)相(xiang)關(guan)負責(ze)人表示(shi)，注(zhu)冊登(deng)(deng)記(ji)系(xi)統(tong)承擔碳(tan)排放權(quan)確權(quan)登(deng)(deng)記(ji)、交易(yi)(yi)結算、分配履約等業務，處于全國碳(tan)排放權(quan)交易(yi)(yi)支撐(cheng)系(xi)統(tong)核心(xin)位置，對保(bao)障全國碳(tan)排放權(quan)交易(yi)(yi)順利運行具有舉(ju)足輕重(zhong)的作用。

“全(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)注(zhu)冊登記系統落(luo)戶湖北(bei)(bei)將(jiang)(jiang)匯聚大量金(jin)融資本和產(chan)業資本，帶動湖北(bei)(bei)綠(lv)色金(jin)融業和低碳產(chan)業快速發展，有利于湖北(bei)(bei)建設全(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)碳交(jiao)易中心(xin)和碳金(jin)融中心(xin)。”該人士稱。從覆蓋范圍(wei)看，作為碳排放(fang)大戶，電力行(xing)業成為市場(chang)(chang)(chang)先行(xing)軍。“根據(ju)總體(ti)安(an)排，全(quan)(quan)國(guo)(guo)(guo)碳市場(chang)(chang)(chang)以發電行(xing)業起步，‘十四五’期間，預計(ji)石油、化(hua)工、建材等八大重點(dian)能(neng)耗(hao)行(xing)業都將(jiang)(jiang)被納入到碳市場(chang)(chang)(chang)。”劉杰表示，屆時配額發放(fang)放(fang)量將(jiang)(jiang)使(shi)我國(guo)(guo)(guo)碳市場(chang)(chang)(chang)成為碳排放(fang)交(jiao)易市場(chang)(chang)(chang)。

為提升(sheng)全國碳市場活躍度，產品及(ji)服務(wu)創新亦成(cheng)為下一(yi)階段(duan)重點。

“將(jiang)逐步推出碳(tan)(tan)金(jin)(jin)融衍生品，如碳(tan)(tan)遠期、碳(tan)(tan)期貨等金(jin)(jin)融產品交易，推進(jin)形(xing)成多層次碳(tan)(tan)市(shi)場。”劉杰透(tou)露，下一步將(jiang)探索(suo)引入(ru)金(jin)(jin)融機構入(ru)市(shi)進(jin)行交易，未來八(ba)大行業控排企業約(yue)8000至10000家，再加上投資者的引入(ru)，將(jiang)給(gei)提升市(shi)場流動性帶來很大助力。

國融證券(quan)分析稱，按照目前設計規模(mo)預測，全國碳市場市值可能(neng)達到(dao)1500億元左右(you)(you)，如(ru)考慮到(dao)碳期貨等(deng)衍生品交(jiao)易額，規模(mo)可達6000億元左右(you)(you)。

地方試點與(yu)全國市(shi)場(chang)并存

早在(zai)2011年，發改委選(xuan)擇北(bei)京、天津(jin)、上海(hai)、重慶、湖北(bei)、廣東、深圳7個省(sheng)市(shi)(shi)開展碳排(pai)放(fang)權交(jiao)(jiao)易試點。2016年，福建碳市(shi)(shi)場啟動。目前，全國共有8個地區在(zai)開展碳排(pai)放(fang)權交(jiao)(jiao)易試點。

數據顯示，截至2020年11月，各試點碳市(shi)場累計配額(e)成交(jiao)量約為4.3億噸(dun)二氧化碳當(dang)量，累計成交(jiao)額(e)近100億元。

由(you)于(yu)各試點(dian)碳(tan)(tan)市場規則不統一、政府干預(yu)程(cheng)度不一、碳(tan)(tan)配額價格(ge)差異較大等因(yin)素(su)，建立全國(guo)統一的碳(tan)(tan)交易市場已(yi)迫(po)在眉睫。

生(sheng)態環境部發布的《碳排(pai)(pai)放權交(jiao)易管理(li)辦法（試(shi)行）》規定，納入全國碳排(pai)(pai)放權交(jiao)易市場的重點排(pai)(pai)放單位(wei)，不再參與地方碳排(pai)(pai)放權交(jiao)易試(shi)點市場。

隨著(zhu)全國碳(tan)市(shi)場即將啟航，地方(fang)試點市(shi)場將何去何從？

“上海區(qu)域(yu)(yu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)現(xian)有(you)發電企業將直接劃入(ru)(ru)全(quan)國(guo)(guo)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，全(quan)國(guo)(guo)性市(shi)(shi)(shi)場(chang)和(he)現(xian)有(you)地方(fang)試點(dian)市(shi)(shi)(shi)場(chang)將并存(cun)。”劉杰表(biao)示，在全(quan)國(guo)(guo)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)啟動后，對區(qu)域(yu)(yu)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)確(que)實將產生一定的分流作用(yong)，但目前(qian)區(qu)域(yu)(yu)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)行(xing)業范圍和(he)主(zhu)體門檻較全(quan)國(guo)(guo)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)而言(yan)均更廣泛(fan)，未(wei)納入(ru)(ru)全(quan)國(guo)(guo)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)企業可繼(ji)續參(can)與區(qu)域(yu)(yu)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，通(tong)過市(shi)(shi)(shi)場(chang)化方(fang)式進行(xing)碳(tan)管理。

“在(zai)電力(li)行(xing)(xing)業(ye)啟動交易后，八(ba)大重點(dian)行(xing)(xing)業(ye)的企(qi)業(ye)將逐步從試點(dian)市(shi)場(chang)劃入全國(guo)(guo)碳(tan)(tan)市(shi)場(chang)。”湖北碳(tan)(tan)排放交易中心相關負責人表示，在(zai)全國(guo)(guo)碳(tan)(tan)市(shi)場(chang)啟動后，尚未被納(na)入全國(guo)(guo)市(shi)場(chang)行(xing)(xing)業(ye)的企(qi)業(ye)將繼續在(zai)試點(dian)市(shi)場(chang)進行(xing)(xing)交易。目前，湖北碳(tan)(tan)市(shi)場(chang)有十幾個(ge)行(xing)(xing)業(ye)的企(qi)業(ye)繼續在(zai)區域市(shi)場(chang)里運行(xing)(xing)。

事實(shi)上，各地試點市場在(zai)做(zuo)好對接全國市場的同(tong)時，正積(ji)極謀求改革創新與(yu)轉型發展。

“統一碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)正(zheng)在逐步(bu)建立，現有區(qu)域(yu)碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)加快改革(ge)與(yu)創新(xin)勢(shi)在必行。”劉杰表(biao)示，上海碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)在服(fu)務好區(qu)域(yu)內現有碳(tan)(tan)排放交(jiao)易工作的(de)同時(shi)，在碳(tan)(tan)金(jin)融(rong)方面做(zuo)出很多新(xin)探索，比如推出配額質押、碳(tan)(tan)基金(jin)、碳(tan)(tan)信托，以及借(jie)碳(tan)(tan)業務、碳(tan)(tan)遠期產品等。地方先行嘗試，可(ke)為(wei)全國碳(tan)(tan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)提(ti)供成熟經驗。

北(bei)(bei)(bei)京(jing)綠(lv)(lv)色(se)(se)交易所董事長(chang)朱(zhu)戈(ge)表示(shi)，北(bei)(bei)(bei)京(jing)碳(tan)排(pai)(pai)放(fang)(fang)權(quan)交易試點自(zi)2013年11月開市(shi)(shi)(shi)(shi)以來(lai)，已(yi)平穩運行七年有余，初步建立(li)起“制度、市(shi)(shi)(shi)(shi)場規范、交易活躍、監(jian)管嚴格(ge)”的區域性碳(tan)排(pai)(pai)放(fang)(fang)權(quan)交易市(shi)(shi)(shi)(shi)場。北(bei)(bei)(bei)京(jing)碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場將不斷(duan)總結..試點工作(zuo)經驗，為(wei)(wei)全國碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場建設和(he)(he)發展持續提供(gong)有力支撐。北(bei)(bei)(bei)京(jing)綠(lv)(lv)色(se)(se)交易所將全力推進自(zi)愿(yuan)減(jian)排(pai)(pai)交易平臺建設和(he)(he)綠(lv)(lv)色(se)(se)金(jin)融發展工作(zuo)，為(wei)(wei)通過綠(lv)(lv)色(se)(se)金(jin)融服務北(bei)(bei)(bei)京(jing)市(shi)(shi)(shi)(shi)實現碳(tan)達(da)峰、碳(tan)中和(he)(he)愿(yuan)景(jing)目標(biao)貢獻平臺力量。

湖北(bei)(bei)碳(tan)(tan)排放交易中心(xin)相關負責(ze)人表示，下一步，將(jiang)加快推進全國(guo)碳(tan)(tan)市場注冊登記平(ping)臺(tai)建(jian)設(she)工作，搭建(jian)“湖北(bei)(bei)低碳(tan)(tan)產(chan)業(ye)綜合服務平(ping)臺(tai)”，建(jian)設(she)“長江..低碳(tan)(tan)產(chan)業(ye)園”，發起設(she)立200億元(yuan)的“湖北(bei)(bei)省低碳(tan)(tan)產(chan)業(ye)發展基金”，構建(jian)多層(ceng)次綠色金融(rong)產(chan)業(ye)鏈等，讓(rang)市場化機制發揮.大作用，助力環境、經濟雙贏發展。

加快推進頂層設計

全(quan)國碳市場啟動在即，進一步(bu)制度規則，加(jia)快推(tui)進頂(ding)層設(she)計(ji)乃當(dang)務之(zhi)急。

廈門大學中國(guo)能源(yuan)經濟研究中心教授孫傳旺表示，全國(guo)碳交易(yi)市場(chang)建(jian)設(she)需以政府的頂層(ceng)設(she)計為依據，自上而下(xia)地構建(jian)控(kong)排(pai)體系(xi)，包括構建(jian)統(tong)(tong)一的市場(chang)規則，明(ming)確統(tong)(tong)一體系(xi)下(xia)的各級主管機構監管職能，建(jian)立統(tong)(tong)一的標準(zhun)化(hua)核算(suan)體系(xi)。

“應(ying)加(jia)(jia)快立(li)法體系和管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)機(ji)制(zhi)，推動全(quan)國碳(tan)排放權(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)暫行條例盡快出臺，加(jia)(jia)強(qiang)多部(bu)門協調。”劉杰認(ren)為，在提升碳(tan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)活躍度(du)方(fang)面(mian)，應(ying)合理(li)(li)確(que)定(ding)配(pei)額總量和分(fen)配(pei)制(zhi)度(du)，結合“3060目標”考(kao)慮(lv)配(pei)額總量設(she)定(ding)，盡可能(neng)采用比較合理(li)(li)的(de)配(pei)額分(fen)配(pei)方(fang)法，適時(shi)引入(ru)配(pei)額有償(chang)發(fa)放機(ji)制(zhi)。應(ying)進一步(bu)健全(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)機(ji)制(zhi)，以(yi)配(pei)額現貨(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)起步(bu)，豐富交(jiao)(jiao)易(yi)品(pin)種和交(jiao)(jiao)易(yi)方(fang)式，擴大(da)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)主體范圍。嚴(yan)格管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)，充(chong)分(fen)尊重(zhong)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)價(jia)格規律。應(ying)加(jia)(jia)強(qiang)交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)監管(guan)(guan)(guan)，探索建立(li)交(jiao)(jiao)易(yi)監管(guan)(guan)(guan)機(ji)制(zhi)和風險管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)機(ji)制(zhi)，注(zhu)重(zhong)各部(bu)門協同(tong)，加(jia)(jia)強(qiang)事前事中事后監管(guan)(guan)(guan)。

中(zhong)央財經(jing)大學綠色金(jin)融研(yan)究院(yuan)院(yuan)長王(wang)遙建議，推動(dong)“總(zong)量(liang)控制(zhi)交易”機制(zhi)發揮作(zuo)(zuo)用(yong)，在總(zong)量(liang)相(xiang)關(guan)(guan)政策進一(yi)步的(de)基(ji)礎上，充(chong)分發揮交易機制(zhi)作(zuo)(zuo)用(yong)，鼓勵(li)更多利益相(xiang)關(guan)(guan)方參與，形成市場(chang)流動(dong)性(xing)和(he)有效的(de)碳(tan)(tan)定價機制(zhi)，充(chong)分發揮碳(tan)(tan)市場(chang)金(jin)融屬(shu)性(xing)。

在碳(tan)定(ding)價(jia)(jia)(jia)機(ji)制和交(jiao)易(yi)機(ji)制方面，中(zhong)金公司(si)首席(xi)經(jing)濟學家彭(peng)文生認(ren)為，基于綠色溢(yi)(yi)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)分析表明(ming)，對高排(pai)放、低(di)(di)溢(yi)(yi)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)電力、鋼(gang)鐵行業而(er)言，其(qi)碳(tan)排(pai)放合計(ji)占總排(pai)放量(liang)的(de)(de)62%，更適(shi)合采用(yong)碳(tan)市(shi)場(chang)定(ding)價(jia)(jia)(jia)機(ji)制。對低(di)(di)排(pai)放、高溢(yi)(yi)價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)交(jiao)運、化工等行業，可能更適(shi)合采取碳(tan)稅定(ding)價(jia)(jia)(jia)機(ji)制。他建議，構(gou)建以“拍(pai)賣+期貨(huo)”為核心的(de)(de)碳(tan)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)機(ji)制，在配額(e)分配環節推行以拍(pai)賣為主(zhu)的(de)(de)交(jiao)易(yi)機(ji)制，在配額(e)交(jiao)易(yi)環節引(yin)入期貨(huo)等衍生品。

彭文(wen)生表示，統一(yi)的(de)(de)碳市(shi)場(chang)可能(neng)帶來的(de)(de)一(yi)些問(wen)題(ti)值得關注，如污(wu)染物(wu)可能(neng)會隨著(zhu)碳排放的(de)(de)地域性轉移而發生流動，可能(neng)導致污(wu)染物(wu)排放扭曲；全國(guo)統一(yi)碳市(shi)場(chang)與環境政(zheng)策(ce)可能(neng)存在激勵不相(xiang)容問(wen)題(ti)。如何實現碳市(shi)場(chang)與電力(li)電價改革協調推進(jin)，可能(neng)需要進(jin)行審慎的(de)(de)價格機(ji)制設(she)計，考慮額外研究出臺(tai)具有針對性的(de)(de)監管(guan)政(zheng)策(ce)。因此，在通過碳市(shi)場(chang)推動碳減排的(de)(de)同時，也(ye)應(ying)盡(jin)快聯合(he)分(fen)析各類(lei)相(xiang)關市(shi)場(chang)交互效應(ying)，評(ping)估(gu)各類(lei)監管(guan)內(nei)容真實成本(ben)，避免對某(mou)個(ge)專一(yi)市(shi)場(chang)的(de)(de)監管(guan)造成事與愿違的(de)(de)外部性。

作者：劉麗靚

本文來源：中國(guo)證券報

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