全球天然(ran)氣(qi)消費增速回落

2019年，全球天然氣(qi)消(xiao)費量約3.98萬億立(li)方(fang)米(mi)，同比增長3.5%，較上(shang)年的5.3%有所放(fang)緩。主要(yao)原(yuan)因在(zai)于：一是全球宏觀經濟增速下滑；二(er)是亞(ya)太主要(yao)消(xiao)費國消(xiao)費增速(su)放緩；三是(shi)美國氣溫溫和，天然(ran)氣消費(fei)增速遠(yuan)低于2018年。

2019年(nian)，世界天然氣消(xiao)費量排名前三的(de)國(guo)家為美(mei)國(guo)、俄羅斯和中國(guo)，合計消(xiao)費量占全球比重為41%。

北美消費(fei)增速大(da)幅(fu)回落(luo)

2019年北(bei)美天然氣消費量(liang)估計(ji)為10632億立方(fang)米(mi)，較(jiao)上年增長4%。其中(zhong)，美國消(xiao)費量為8481億立方米，比上年增長3.8%；加拿大消(xiao)費量為(wei)1222億立方米(mi)，比上(shang)年增長5.6%；墨西(xi)哥消費量(liang)為929億立方米，比上(shang)年增(zeng)長(chang)3.8%。2018年(nian)，受極寒和連續降(jiang)溫(wen)降(jiang)雨(yu)天(tian)氣影(ying)響(xiang)，美國冬季(ji)(ji)天(tian)然(ran)氣消(xiao)費(fei)比上年(nian)大(da)幅(fu)增長(chang)11%，而2019年(nian)冬季(ji)(ji)，美國氣溫(wen)相(xiang)對溫(wen)和，未出現極端天(tian)氣引起天(tian)然(ran)氣消(xiao)費(fei)大(da)幅(fu)增長(chang)，全(quan)年(nian)消(xiao)費(fei)走勢相(xiang)對平穩，增速大(da)幅(fu)回落。

歐洲(zhou)消費快(kuai)速增長

2019年歐洲天然氣消費(fei)量約為(wei)5665億(yi)立方米，比上年增長3.2%，主要(yao)是由于LNG進口(kou)量大幅提升。隨著歐(ou)亞市(shi)場聯動性逐步增強，歐(ou)洲成為北美、俄(e)羅斯中亞供(gong)應區和(he)亞太消費區中間的(de)平衡器。受亞洲(zhou)LNG需求不旺、價格持續走低、液化項目(mu)投產高峰(feng)加劇供應(ying)過剩等因素影響(xiang)，歐(ou)洲(zhou)吸納了市場過剩資源(yuan)，全年LNG進口量增幅達66.9%，目(mu)前歐(ou)洲(zhou)庫(ku)存(cun)水平(ping)逼近上限。

亞太消費增速放緩

2019年亞太天(tian)然氣消費量約(yue)為8583億立(li)方(fang)米(中國、日本、韓國消費合計(ji)4619億立(li)方(fang)米)，較上年增長4%。中國受(shou)宏(hong)觀經(jing)濟環(huan)境和環(huan)保因素拉動，天然(ran)氣(qi)消費穩定增長，但(dan)增速放緩；日本核能(neng)發電量(liang)穩步(bu)提(ti)升，天然氣消(xiao)費量(liang)持續下降；韓國(guo)替代能源發展(zhan)擠(ji)壓(ya)天然氣市場空間(jian)，天然氣消費量大幅(fu)下降。

全(quan)球天然氣供應穩中(zhong)有增

2019年，全球(qiu)天然氣產(chan)量(liang)為4.11萬億立方米，較上(shang)年上(shang)升3.4%，低(di)于2018年5.2%的(de)增速。北(bei)美(mei)受美(mei)國需求增速(su)下滑影響，產(chan)量(liang)增速(su)由上年的9.6%下滑至6.3%；歐亞大陸產量比上(shang)年(nian)增(zeng)長2.8%。

全球天然(ran)氣(qi)產量增速放緩(huan)，美國(guo)產氣(qi)大國(guo)地位進一步(bu)鞏固

美國、俄羅斯天然氣產量全球排(pai)名前兩位，分別(bie)為9300億(yi)(yi)立(li)方(fang)米和7422億(yi)(yi)立(li)方(fang)米，合計占全球比重超(chao)過40%。2019年(nian)，世界天然氣產量(liang)(liang)增(zeng)量(liang)(liang)前三的(de)國家(jia)為美國、澳大利亞和俄羅斯，增(zeng)量(liang)(liang)分(fen)別為690億立(li)方米、235億立(li)方米和146億立(li)方米，占全(quan)球產量(liang)(liang)增(zeng)量(liang)(liang)的(de)80%。

全球LNG液(ye)化能力(li)持續增長，供應能力(li)持續過剩

2019年(nian)(nian)，全(quan)球LNG液化產能增至4.32億(yi)噸(dun)/年(nian)(nian)，同比(bi)增長9.5%，高于上年(nian)(nian)8.9%的(de)增速(su)。全(quan)球有10個項目、11條生產線投(tou)產，新增(zeng)產能3881萬噸/年，主要集中在美國、俄羅斯和澳大利亞，其中美國占(zhan)全(quan)球新增(zeng)產能比例超(chao)過(guo)60%。估計全球供應過剩(sheng)約7000萬噸，與(yu)2018年持平。

全球主要市(shi)場天然氣價格不同程度下跌(die)

2019年全球(qiu)主(zhu)要市場天然(ran)氣價格呈下(xia)行趨勢。美國受天(tian)然氣產(chan)量增加和需(xu)求下降(jiang)影響(xiang)，HH價格(ge)比上年(nian)下跌；歐洲需求增(zeng)長，但(dan)供應過剩嚴重，庫存持續處(chu)于高位，NBP/TTF價格大幅下跌；東(dong)北亞LNG進口均(jun)價小幅上漲，LNG現貨價格(ge)受供需(xu)格(ge)局影響(xiang)大(da)幅下挫。美歐(ou)亞三地價(jia)格(ge)比為1:1.8:2.3，歐(ou)亞價(jia)差進一步收(shou)窄。

北美天然氣價格(ge)下跌，冬季價格(ge)回彈受(shou)限(xian)

2019年，HH現貨價格受(shou)供需(xu)、出口的影響(xiang)比(bi)上(shang)年下(xia)跌(die)，全(quan)年均價為2.56美元/百萬(wan)英熱單(dan)位，比(bi)上(shang)年下(xia)跌(die)19%。由于美(mei)國產量穩(wen)定增(zeng)長，供應充(chong)足，冬(dong)季未出現極端天(tian)氣拉動(dong)需(xu)求，全年(nian)用氣需(xu)求相對(dui)平(ping)穩(wen)，地(di)下儲氣庫庫存(cun)持續走(zou)高，全年(nian)均價下跌幅度較大。

歐洲(zhou)天然(ran)氣價格(ge)大幅(fu)下(xia)跌，庫存持續(xu)處于高位

2019年，NBP年均(jun)價為4.48美(mei)(mei)元(yuan)/百(bai)萬(wan)英熱單位，比上(shang)年下跌44.3%，TTF年均(jun)價4.48 美(mei)(mei)元(yuan)/百(bai)萬(wan)英熱單位，比上(shang)年下跌43.3%。受亞(ya)太地區價格下跌影響，大量LNG現貨涌入歐洲，導致LNG供大于求。同(tong)時，俄羅斯供(gong)歐洲管道氣量相對穩(wen)定(ding)，進一步加(jia)劇了歐洲天然氣供(gong)應過(guo)剩局面。截至2019年(nian)12月底，歐洲天然(ran)氣(qi)平均庫存滿庫率已從2018年(nian)同(tong)期(qi)的70.4%升至89.5%。

亞洲LNG進口價格隨油價小幅下跌

2019年，受(shou)亞洲主要(yao)消費(fei)國(guo)需求增(zeng)長放(fang)緩、國(guo)際(ji)油價(jia)下滑影(ying)響，東(dong)北亞地區(qu)LNG進(jin)口(kou)均價(jia)為9.22美元/百萬英(ying)熱單位，比(bi)上年下跌4.2%。其中，日本均價為9.51美元/百萬英熱單位，比上年下跌4.2%；韓(han)國(guo)均價為(wei)9.32美元/百萬英熱單位，比上年(nian)下跌7%。

東北亞(ya)LNG現(xian)貨價(jia)格跌(die)至(zhi)近(jin)10年(nian).低

2019年(nian)，受主要進口(kou)國需(xu)求不(bu)振、LNG市場(chang)供應(ying)過剩的(de)影響(xiang)，東(dong)北亞LNG現貨均(jun)價為5.98美元/百萬英熱單位，為近10年(nian).低，較上年(nian)大幅下跌39.4%。從(cong)(cong)全(quan)年走(zou)勢看(kan)，隨著一季度(du)采暖(nuan)季結束，均價從(cong)(cong)1月的(de)9.54美元/百萬(wan)英熱單(dan)位降至4月的(de)5.99美元/百萬(wan)英熱單(dan)位，..出現低于(yu)歐(ou)洲價格的(de)情(qing)況(kuang)；夏(xia)季由于制冷需求和補(bu)庫(ku)需求提(ti)升，6月現(xian)貨(huo)價格有一波小幅反彈；之后，供(gong)應過剩、庫存高企(qi)導致東北亞LNG現貨(huo)價格繼續低位運行；四季度(du)隨著(zhu)冬季取(qu)暖用氣需(xu)求增(zeng)長(chang)，現貨(huo)價格開始小(xiao)幅回(hui)升，但由于暖冬、庫存(cun)充裕(yu)及接收站能力限制，現貨(huo)進口(kou)需(xu)求增(zeng)幅有限，均價維持(chi)在5美元(yuan)/百萬英熱單位。

全球天然氣貿易(yi)持(chi)續較快(kuai)發展(zhan)

2019年(nian)(nian)全球天(tian)然氣(qi)貿(mao)易量約為1.35萬億立方米(mi)，比上年(nian)(nian)增(zeng)長9.2%，其中，管道氣(qi)貿(mao)易增(zeng)速下降，LNG貿(mao)易持續提速。

管道氣(qi)貿易量持續增加，但增速下降(jiang)

2019年全球管道氣貿易(yi)量約為8596億立方(fang)米，比上年增(zeng)長6.7%，較上年8.7%的增(zeng)速有所(suo)減緩。俄羅斯(si)出口管道氣2231億(yi)立(li)方米(mi)，增長0.8%，較上年的(de)5.5%有(you)所減緩。其中，俄羅斯出口至歐洲(zhou)管道氣(qi)1988億立(li)方米(mi)，較上年上升(sheng)4.3% 。美國從加拿(na)大進口(kou)管道氣784.1億立方米(mi)，較(jiao)上年下降(jiang)1.4%。中國(guo)管道氣進口量為514億立方米(mi)，較上年下降(jiang)1.3%。

全球(qiu)LNG貿(mao)易量保持快速增長

2019年，全球LNG貿易量為3.61億(yi)噸(4910億(yi)立方(fang)米)，增速由上年的(de)9.6%升至(zhi)12.2%。LNG進口(kou)增量主(zhu)要來自亞洲和歐洲，出口(kou)增量主(zhu)要來自美(mei)國和俄羅斯(si)。

亞洲(zhou)LNG進(jin)口增速大幅下(xia)降。2019年(nian)，亞洲LNG進口總量為2.49億噸，比上年(nian)增長3.1%，較(jiao)上年(nian)13.8%的增速(su)大幅下降。日(ri)本核(he)電(dian)發(fa)電(dian)量增(zeng)加，國內天然氣發(fa)電(dian)需求(qiu)嚴重受(shou)挫；韓國能源政策支持可再生能源較快發展，LNG需(xu)求(qiu)持續下滑，進口(kou)呈(cheng)下降(jiang)態勢(shi)；印度國內用(yong)氣行(xing)業發展欠佳。新興(xing)需求國進口(kou)(kou)增(zeng)速加快，但(dan)進口(kou)(kou)量基數(shu)相對較(jiao)小。

歐洲(zhou)LNG進口增速(su)大幅提升。2019年，歐洲LNG進口量約(yue)8914萬(wan)噸，比(bi)上年增長(chang)66.9%，較上年4.1%的(de)增速大(da)幅增加。主(zhu)要原因(yin)：一(yi)是由于全球LNG液化出口能力提升，市場供應過剩加(jia)劇；二是亞洲LNG進口需求相對疲弱，過剩(sheng)的LNG資(zi)源集中涌入(ru)歐洲市場；三是(shi)歐亞(ya)價格差距縮小，歐洲LNG轉口至亞(ya)洲的套利(li)空間關閉。

LNG五大出(chu)口國(guo)中(zhong)，后(hou)來者增勢迅猛(meng)。LNG出(chu)口量排名前五的(de)國家分別為卡塔爾(er)、澳大利亞(ya)、美國、俄(e)羅(luo)斯和馬來西亞(ya)，合計出(chu)口2.4億噸，占全球(qiu)總量的(de)68%。五國的出(chu)口增量由大(da)到小依(yi)次(ci)為(wei)美國(1405萬(wan)噸(dun))、俄羅(luo)斯(904萬(wan)噸(dun))、澳大(da)利亞(640萬(wan)噸(dun))、卡(ka)塔爾(20萬(wan)噸(dun))和馬來西亞(4萬(wan)噸(dun))。

LNG貿易靈活性進(jin)一步提(ti)升，歐亞市場聯動性增強(qiang)

2019年，LNG現貨貿易占比持(chi)續提升，靈活性進一步(bu)增強。全球LNG現貨貿(mao)易量為9515萬噸，占LNG貿(mao)易量的(de)28.4%，較上年(nian)提(ti)升(sheng)0.4個百分(fen)點。其(qi)中，亞洲LNG現貨進口量(liang)為6185萬(wan)噸(dun)，占比64.5%；歐洲LNG現貨進(jin)口量為(wei)1722萬噸，占比23.4%。

全球LNG合同條款(kuan)限制(zhi)性放寬，供應多元。2019年，全球新(xin)簽LNG合同量(liang)為6.27億噸，其中(zhong)，不限制目的(de)地(di)的(de)合同量(liang)占比(bi)近90%。2019年(nian)執行的(de)合同中，資源池組合商(shang)供應的(de)合同量(liang)為8677萬(wan)噸，占比由2010年(nian)的(de)4.3%提升至18.5%。

2019年，LNG貿(mao)易全球化持續推進，歐亞(ya)市場聯動性進一步(bu)加強。亞(ya)(ya)洲全(quan)年LNG需求疲弱，東北(bei)亞(ya)(ya)LNG現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)格持續走低，3月曾(ceng)..出現(xian)亞(ya)(ya)洲現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)格低于歐洲的情(qing)況，歐亞(ya)(ya)市場價(jia)(jia)差(cha)縮小。受(shou)此影響，LNG市場過剩資(zi)源涌入歐洲市場，歐洲向(xiang)亞洲轉出(chu)口的套利空間顯著收窄，全球轉出(chu)口現貨貿易量(liang)比上年下降54%。

LNG貿(mao)易合同定價趨于多遠，與(yu)油(you)價掛鉤斜(xie)率下滑。2019年，新簽LNG貿易合(he)(he)同(tong)(tong)中，與(yu)(yu)布倫特(te)(Brent)油價(jia)掛(gua)鉤(gou)(gou)的(de)合(he)(he)同(tong)(tong)占(zhan)比(bi)(bi)23.2%，與(yu)(yu)亨利中心(HH)價(jia)格掛(gua)鉤(gou)(gou)的(de)合(he)(he)同(tong)(tong)占(zhan)比(bi)(bi)32.1%，與(yu)(yu)日(ri)本(ben)原油(JCC)價(jia)格掛(gua)鉤(gou)(gou)的(de)合(he)(he)同(tong)(tong)占(zhan)比(bi)(bi)16.8%，與(yu)(yu)荷蘭(TTF)價(jia)格掛(gua)鉤(gou)(gou)的(de)合(he)(he)同(tong)(tong)占(zhan)比(bi)(bi)15.5%，與(yu)(yu)亞洲現(xian)貨價(jia)格(JKM)價(jia)格掛(gua)鉤(gou)(gou)的(de)合(he)(he)同(tong)(tong)占(zhan)比(bi)(bi)6%，混合(he)(he)指數定(ding)價(jia)的(de)合(he)(he)同(tong)(tong)占(zhan)比(bi)(bi)6.4%。2019年，與油價掛鉤的斜率.低降(jiang)至(zhi)10.6%，波動(dong)范圍(wei)在(zai)10.6%~12.3%。

2020年展(zhan)望

供(gong)需差(cha)收(shou)窄但仍將(jiang)過剩

預計2020年，全(quan)球(qiu)天(tian)然氣市(shi)場需求增長(chang)相對穩(wen)定(ding)，產(chan)量持續增長(chang)，市(shi)場供(gong)(gong)應仍然過剩，但市(shi)場供(gong)(gong)需差收窄(zhai)。全球(qiu)天然氣需求(qiu)有望穩步增(zeng)至(zhi)4.08萬億立方米，增(zeng)速維(wei)持(chi)在2.5%。全球天然氣(qi)產量4.23萬億立方米，增長3%。LNG需求(qiu)維(wei)持(chi)較快增速，亞太(tai)LNG需求(qiu)小幅(fu)回升(sheng)(sheng)，液化出口能力繼續提升(sheng)(sheng)，現貨(huo)價格保持(chi)低位運行。

北美(mei)天(tian)然氣(qi)供需寬松，氣(qi)價(jia)將小幅(fu)回落

2020年，預(yu)計(ji)美國天(tian)然氣需求平穩增長，國內產量(liang)進一步增加，供需整體寬(kuan)松。LNG液化出(chu)口(kou)能力較快(kuai)提升(sheng)，預計有4個項目、9條生產線投產，新增出(chu)口(kou)能力1980萬噸(dun)/年。預計全年美(mei)國亨利中(zhong)心氣價(HH)將(jiang)跌(die)(die)至2.3美(mei)元/百萬英熱單位，比2019年下降11.5%，夏季價格或將(jiang)跌(die)(die)破2美(mei)元/百萬英熱單位。

歐(ou)洲天然(ran)氣需求增長(chang)有限，氣價將小幅下跌

2020年(nian)，歐(ou)洲天然氣(qi)需求(qiu)在替(ti)代能源的影響下(xia)難以提振，多(duo)能源和(he)多(duo)氣(qi)源供應對氣(qi)價(jia)形成打壓。目前，歐(ou)洲庫存(cun)已處于高位，在未來亞洲需求增長不(bu)足的情況(kuang)下，歐(ou)洲無(wu)法吸(xi)納更多過剩資源，將把影(ying)響(xiang)傳(chuan)遞至上游，高成本(ben)資源或將被擠出市場，導(dao)致(zhi)價(jia)格進一(yi)步(bu)下降。預計全(quan)年歐洲(zhou)NBP/TTF價(jia)格有(you)所回落，均(jun)價(jia)在4.4美元/百萬英熱(re)單位，比2019年下跌2.2%。

亞(ya)洲(zhou)天(tian)然(ran)氣需求小幅增長，供應過剩(sheng)將(jiang)持續(xu)施壓(ya)氣價

2020年，亞(ya)太天然氣需求在中國(guo)、印(yin)度和新興經濟(ji)體(ti)進(jin)口需求拉動下持續增(zeng)長，但增(zeng)速(su)趨(qu)緩。從(cong)供(gong)應側看，全球LNG出口能力將(jiang)(jiang)持續增加，供(gong)應充足，東(dong)北亞LNG現貨到岸報(bao)價(jia)將(jiang)(jiang)繼(ji)續低位運行，均(jun)價(jia)預計在(zai)5.4美元/百萬英(ying)熱(re)單位，比(bi)2019年下跌(die)9.7%。東北(bei)亞LNG平均進口(kou)價格隨國際油價小幅下行至9美(mei)元/百萬英熱單位，比(bi)2019年(nian)下跌4.8%。

全球LNG出(chu)口能力(li)仍(reng)將提升，市場競(jing)爭加劇

2020年，預計(ji)全球(qiu)LNG供應能力將升至4.56億(yi)噸(dun)/年，增(zeng)速放(fang)緩至5.6%。新增產能近2500萬噸(dun)/年，美國項目產能預計占(zhan)新增產能90%左右。LNG供應(ying)能力增量(liang)較2019年減(jian)少(shao)，市場供應(ying)能力過剩(sheng)將有所緩解，價(jia)格跌(die)幅(fu)減(jian)少(shao)。LNG項目投資(zi)熱情仍將(jiang)持續，供應商將(jiang)采取更加靈活、多(duo)樣的投資(zi)組合模式，積極(ji)推(tui)進項目.終(zhong)投資(zi)決策達成。LNG與管道氣競爭將持續加劇(ju)。

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